暗号資産ポートフォリオ分析

ビットコイン・イーサリアムETFは8週連続の資金流出局面にいったん歯止めがかかり、合計2.8億ドル規模の資金流入に転じた。直近ではビットコインETFに一時的な流出も見られる一方、イーサリアムETFはブラックロックのETHBやモルガン・スタンレーのMSSE（上場初日500万ドル流入）等を中心に底堅い需要が続いており、ETH関連ファンドへの資金流入強度はBTCの3倍以上との指摘もある。

今月のセクターローテーション分析では情報技術・金融・資本財の3セクターが「強気」の一方、一般消費財・素材は円高進行を受けて「中立」に格下げされるなど、市場全体は選別的なリスクオン地合いに移行しつつある。ハイベータ資産である暗号資産は、AI・半導体への根強い資金需要の恩恵を受けやすい一方、全面的なリスクオンではない点には注意が必要。

ビットコインは急速な円高進行下でも円建て換算で約1,000万円（ドル建てでは約63,000ドル前後）で推移。イーサリアムは約1,800ドル台で底堅く推移している。値動きの荒さは引き続き大きく、ポジションサイズの管理が重要となる。

7月30〜31日の政府・日銀による為替介入を受け、ドルインデックス（DXY）は3日連続で下落し100近辺まで軟化した。一般にドル安局面はドル建てリスク資産であるBTC等にとって追い風とされる一方、FRBは新議長ウォーシュ氏の下でタカ派姿勢を維持しており、9月・12月の利上げが意識される局面では実質金利上昇を通じてハイベータ資産の重石となり得る。ドル安と金融引き締めという相反する力学の綱引きが、当面のボラティリティを左右する主要変数となる。